文丨李洪力
剪辑丨承承
主打“性价比”的哪吒汽车赴港IPO，一朝获准上市，资金面的改善有望给哪吒汽车带来质的变化。
继蔚来、小鹏、理念念、零跑在港股市集到手上市后，2022年新势力销冠的哪吒汽车也向港股市集发起了冲击。6月26日，哪吒汽车母公司合众新动力汽车股份有限公司(下称“合众新动力”)向港交所递交上市苦求，有望成为港股第五家IPO的新势力上市车企。
“出海”得益是亮点
合众新动力建设于2014年，是国内最早建设的造车新势力公司之一。2018年，合众新动力推出了哪吒汽车品牌，通过主打中低端市集和“性价比”战术，在浓烈竞争的新动力汽车市鸠合抢得一隅之地。
与蔚来、小鹏等新势力车企一样，哪吒汽车的成长离不开本钱的输血。招股书表示，2017年以来，哪吒汽车共得回10轮融资，累计融资额接近230亿元东谈主民币，投资方包括宁德期间、华鼎本钱、三六零等明星本钱。
然则，成长历程中的亏本也在所不免。据哪吒汽车招股书露馅，2021-2023年，哪吒汽车竣事营收50.87亿元、130.50亿元和135.55亿元，净利润分辨亏本48.40亿元、66.66亿元和68.67亿元，三年共计亏本达183.73亿元。
在招股书中，哪吒汽车暗意，公司将握续推出新车型并实行快速产物迭代，专注于售价较高的产物；进一步拓展国际市集，把柄每个国际市集的特色及客户需求定制产物、事业及战术，以种植收入及盈利才略；提供更多升值事业，例如时租出事业、电板梯次专揽事业及软件订阅以增多咱们的收入开首；握续实施汽车中枢零部件自主开导、非中枢汽车零部件向供应商采购的战术，提高合座成本效益；跟着业务发展，透过技艺立异及规模经济进一步提高制造恶果。
值得一提的是， 哪吒汽车天然握续亏本，但其出海得益却在造车新势力中极为拉风。 2023年，哪吒汽车竣事出口 17019 辆新动力电动车，占其同庚新动力电动车总销量的 13.7%，孝顺了 12.0%的收益。本年1-5 月，哪吒汽车出口了16458 辆，位列新势力车企汽车出口量第一。
黄河科技学院客座教师张翔对本刊暗意，2024年上半年，哪吒汽车赓续了精湛的出海势头，翌日若能进一步深耕国际市集，八成能在国际市集赢得一定的市集份额。
破局品牌低端化理解
哪吒汽车的上市之路，并不顺畅。早在2020年7月，哪吒汽车晓谕了其在A股科创板上市的策画，并但愿在2021年竣事这一标的。彼时，公司首创东谈主、首席实施官张勇指出，汽车行业的发展需要大皆资金复旧，资金越充裕越好。然则，哪吒汽车并莫得按照预期完成上市。而后的2022年和2023年，筹商哪吒汽车IPO的音信屡次传出，但每次皆被飞速清楚。
张勇在2023年10月谈及IPO表当前还暗意，哪吒汽车2022年融资100亿元，2023年也有几十亿元的融资，面前账上有100多亿元资金，并不急于IPO。“当今市集不好，上不上市道理不大。”
尽管张勇给出了“不差钱”的底气，但哪吒汽车却在积极寻找投资对象。本年4月，哪吒汽车得回桐乡市国有本钱投资运营有限公司、宜春市金搭伙权投资有限公司、南宁民生新动力产业投资合伙企业(有限合伙)三方国资不少于50亿元融资，三方将“合营筹商资源，复旧合众汽车尽快竣事IPO”。
“此时港股上市并非妥当的时机。”中欧协会智能网联汽车秘书长林示对本刊暗意，面前港股能够给出的估值可能并不睬念念，而哪吒聘用此刻上市讲解其如故缺钱。
从账面数据来看，哪吒汽车的现款流并不太理念念。2021年至2023年，哪吒汽车谋略现款流握续为负，2023年，谋略当作产生的现款流净额为-43.54亿元。截止2023年12月31日，哪吒汽车现款及等价物为28.36亿元，而其半年内应付款项达到了54.76亿元。
销量上，2023年，哪吒汽车销量回落至12.75万辆，仅完周详年标的的51%。2024年前5个月，哪吒销量仍未回到正轨，累计销量仅4.36万辆，相较年头定下的30万辆全年标的，完成度不到15%。
张翔合计，在当前汽车市集掀翻一轮又一轮的“价钱战”布景下，车企盈利愈加艰苦，各车企皆在拼实力拼本钱，谁能坚握到终末，谁就能到手。
“哪吒汽车从旧年运转销量出现下滑，品牌着名度也莫得‘蔚小理’等新势力车企高，同期，市集对新势力车企的投资也在降温。哪吒汽车IPO这次谋求上市，可进一步实际资金召募渠谈，补充资金，为接下来参与到更为浓烈的新动力汽车竞争市集提供更有余的粮草。”
值得一提的是，哪吒汽车招股书表示，公司2023年总收入比2022年的130.497亿元增多3.9%，达到135.547亿元，增长主要由汽车及零部件销售收入而来。哪吒汽车毛利率目标正在向好改换，由2022年的-22.5%高潮至2023年的-14.9%。
“最中枢的问题等于品牌低端化。” 林示暗意 ，哪吒汽车的售价价钱比较低，且规模又不大，未形陈规模效应，形成单车的亏本比较大。 因此，哪吒汽车领先要扩大销售规模，年销量起码要到30万辆，30万级别是新动力汽车企业的死活线。其次，哪吒汽车要向高端产物进阶，提高单车售价，通过多样技巧提高高端车型的销量。不然，即使哪吒汽车能遂愿上市，也无法复旧其永恒发展。
张翔也指出，哪吒汽车比较头部的新势力车企，并莫得突出的亮点。“蔚来有换电模式的上风，小鹏汽车在自动驾驶、遨游汽车方面有较强的竞争力，理念念通过增程式模式竣事大规模盈利。而哪吒要念念在市集上站稳脚跟，必须要有一款各异化的产物，只消这么才略为本钱市集带来更多念念象力。”
蛇蝎尤物关于我方品牌低端化问题，哪吒企业正在入部属手改变，并推出了我方的高端产物。招股书表示，受益于哪吒S等价钱相对偏高车型的推出，哪吒汽车合座平均售价从2021年约7.1万元，高潮至2023年的约10.9万元，在2024年前4月进一步提高到11.3万元。另外，哪吒汽车新车哪吒L上市35天，累计订单量已达到3万辆。
行业淘汰赛提速
从卷价钱、卷设立到卷速率，再到卷流量，激发无边“车圈大佬”躬行下场走进直播间，悉数这个词汽车行业隐敝在“卷”的氛围里。在面前国内新动力汽车市集竞争日益浓烈的大环境下，不仅仅哪吒汽车的销售存在压力，且其他车企品牌雷同有压力。
据中国汽车工业协会数据表示，2023 年，国内汽车行业利润率为5%，同比下落0.7个百分点； 2024年1—4月，汽车行业利润率进一步下滑至4.6%，相干于悉数这个词工业企业利润率5%的平均水平仍然偏低。
面前来看，汽车行业价钱战仍未有放缓的迹象，尤其是在新动力车的降价攻势下，合资车企倍感“寒意”，成为最近市集上降价的主力军。据媒体报谈，官方相易价35.39万元的良马纯电轿车i3，近日的裸车价最低已探到17万元，原价47.8万元的飞驰EQE现报价30万元傍边，原价接近30万元的奥迪Q4 e-tron现报价也不到20万元，下落近10万元。
豪华品牌为了争夺市集份额，纷纷领受降价战术，而曩昔合资品牌也感受到了前所未有的压力。在这么的市集环境下，一些曾经价钱坚挺的传统中高档车型，比如凯好意思瑞、雅阁、天籁和帕萨特，不得不镌汰起售价，以约莫15万元的价钱眩惑破钞者。
在A级车市集，竞争雷同浓烈。像轩逸和标致408这么的传统家用轿车，价钱曾经经降至7万元以内。即使是曾经需要涨价购买的热点车型，如汉兰达也不得欠亨过官方降价5万元来眩惑主顾，以搪塞来自比亚迪、“蔚小理”等新动力汽车的挑战。
长安汽车董事长、党委布告朱华荣曾公开暗意，“卷”是“良币终结劣币”正常历程，是让行业快速追思良性竞争的最佳景况。朱华荣合计，翌日十年将会有更多中国品牌“卷”成寰宇级品牌。但他提倡， 行业要“卷”出中国品牌新高度，“卷”回行业良性竞争，“卷”出用户利益最大化。
“面前，市面上大部分车企皆是被迫卷进价钱战的，不降价车就卖不动，库存压力很大，资金没成见回笼，在价钱战的握续下，将有好多二三线汽车走向淘汰的气运。”在张翔看来，面前中国汽车产业处于转型升级的阶段，汽车品牌太多，和泰西、日韩等市集比较，行业鸠合度较低。中国由汽车大国走向强国意味着行业鸠合度会提高，“价钱战”意味着“洗牌”，一批无竞争力的车企会很快出局。
(文中说起个股仅作例如分析【ONED-900】新人×ギリギリモザイク 新人ギリギリモザイク Ami2008-04-07エスワン ナンバーワンスタイル&$S1118分钟，不作投资提倡。)