文/逐日财报 吕明侠【BCDP-044】部屋を覗くと妹がまさかのアナルオナニー。問いただすと「お前もオナニーくらいするだろっ！！」と逆に襲われたボク…。性に奔放すぎる妹に押し倒されついついハメちゃった近親性交12編

近日，“东说念主体工学第一股”乐歌股份（300729.SZ）发布2024年半年报，增收未增利。据财报，乐歌股份2024年上半年好意思满营业收入24.27亿元，同比增长44.64%；归母净利为1.6亿元，同比着落63.86%，扣非净利为1.07亿元，同比增长29.95%。

乐歌股份成立于2002年，是一家智能家居、健康办公产品的研发、制造、销售商。固然，乐歌股份上半年增收未增利、现款流压力隐现，往日荣光短期难现。

不外，上半年仍有亮点不错眷注。一方面主营产品销售有所回暖；另一方面，乐歌股份赋能公司跨境电贸易务而蔓延布局的国外仓储物流业务，已成为公司的第二增长弧线。

智能家居产品趋热 现款流压力隐现

智能家居、健康办公行业的市集规模正执续扩大。左证IMARC数据暴露，2022年全球办公居品市集规模为608亿好意思元，展望到2028年市集规模将增长至774亿好意思元，复合增长率约4.05%。

全球升降桌市集规模执续扩容，左证CredenceResearch数据暴露，2022年升降桌全球市集规模为67亿好意思元，展望到2030年全球升降桌规模有望达到110亿好意思元，复合增长率约为7.2%。

乐歌股份2024年上半年好意思满营业收入24.27亿元，同比增长44.64%；归母净利为1.6亿元，同比着落63.86%，扣非净利为1.07亿元，同比增长29.95%。

而行为同业可比公司，捷昌驱动近发布了功绩预报暴露，展望2024年上半年好意思满扣非归母净利润1.85亿元-1.95亿元，同比增长116.46%-128.18%，扣非净利润1.5亿元到1.6亿元，比较上同比增长99.20%-112.50%。

乐歌股份称，本次功绩变动的原因主要系2023年1月出售国外仓，产生较大的非时时性损益收入，加多收益约7352万好意思元（约为5.32亿元东说念主民币）。

值得眷注的是，乐歌股份的现款流压力并不小。半年报暴露，乐歌股份6月底领有货币资金、交往性金融钞票能够为19.8亿元，短期借债9.26亿元，一年内到期的非流动欠债3.05亿元。

固然公司领有现款不错透顶障翳一年内需要偿还债务，但公司恒久借债达到9.6亿元。与此同期，罢休到6月30日，公司应收账款为3.67亿元，鄙俗账款为5.25亿元。缱绻行径产生的现款流量净额1.6亿元，同比下滑54.29%。

主营产品销售回暖 国外仓业务成为第二增长弧线

乐歌股份的主营业务当今分为两块：以线性驱动为中枢的智能家居、健康奢睿办公产品，以及为公司养殖业务跨境电商全球国外仓立异事迹概括体姿首。其中主营产品包括智能办公升降桌、智能家居桌、电动儿童学习桌等。

数据暴露，东说念主体工学使命站系列产品仍是公司营业收入的主要开始，从收入组成来看，营收占比以东说念主体工学使命站为主，上半年好意思满收入13.37亿元，占营业收入比重55.07%。

本色上，畴前几年乐歌股份濒临着主营产品“卖不动”的隐忧。2021-2023年半年报暴露，其线性驱动升降系统产品上半年销售套数远隔为61.34万套、68.6万套、62.19万套，销售金额远隔为7.9亿元、9.2亿元、9.24亿元，增长放缓。

而本年上半年，线性驱动升降系统产品好意思满销售数目达到78.38万套，销售金额10.2亿元，同比增长10.42%。

但东说念主体工学系列产品的毛利率创近七年中报最低，同比减少1.33个百分点，至40.17%，该类产品其毛利率最高时曾达50%。

带动乐歌股份营收合座增长的，则是仓储物流事迹。半年报暴露，国外仓业务还是成为乐歌“第二增长弧线”。相配值得一提的是，国外仓业务毛利率也聚会攀升。2023年毛利率12.69%，比2022年提高9.32个百分点。本年上半年，毛利率达到15%，比前年全年提高2.31个百分点。

国外仓出售、政府补助，非时时性损益金额较多

据悉，乐歌在全球国外仓业务上的进一步探索也取得卓越胜。全球国外仓业务快速发展，好意思满收入8.51亿元，占营业收入比重提高至35.07%。

据了解，全球国外仓业务，它是国外售售的养殖业务，通过向客户提供物流快递、仓储等事迹赢得收入。

本年上半年，乐歌股份自主品牌的收入占比（不含国外仓）已达到68.93%，货品的销售会触及跨境物流，为保险运输，早在之前乐歌股份就在国外购买、租借仓库，在为自己产品提供私用扶持的同期，还会事迹于外部第三方客户。

具体来讲，在国外仓的形态下，商品会被提前运输至缱绻地仓库，头程配送本领被圣洁，同期治愈货不错在缱绻地进行，这使得跨境电商险些等同于腹地化的电商事迹，相较于传统物流具有一定的上风和便利性。

左证Euromonitor数据暴露，全球主要国度或地区电商渗入率在2019-2020年有清亮拐点，线上购物渗入率在加快提高。

另据弗若斯特沙利文测算，2023年我国跨境电商物流市集规模为3.6万亿元，2024年我国跨境电商物流市集规模约为4.0万亿元，同比增长11.1%。

另一方面，好意思国工业仓库近几年房钱老本提高，这使得乐歌股份运转优化布局国外仓库，转动出售原有小面积仓库，并购买地皮开拓新的大面积仓库。

2023年，乐歌基于“小仓换大仓”计谋，进行了5次国外仓买卖及地皮交割。本年以来，乐歌股份已新增自营国外仓5个。半年报暴露，乐歌在全球领有17个自营国外仓，面积48.21万正常米。

也恰是这个策略，使得其近几年因管束仓库产生的非流动钞票管束损益金额特地高，2023年中期致使逾越5亿，本年上半年达到0.62亿元。

除此之外，政府补助金额也曲直时时性损益的一大部分，本年上半年金额达0.22亿元，左证诡计，本年上半年以上两种要素产生的非时时性损益金额占净利润的比例达52.5%，前年上半年致使逾越80%。

不错看到，乐歌股份近几年归母净利润和扣非归母净利润差距并不小，这也诠释公司念念要重现2020年的荣光短期内很难。

总的来说，乐歌股份的半年报呈现了一幅休戚各半的画面。半年报中也揭示了一些积极要素，同期也有掩饰冷漠的挑战和隐忧。